【財經分析】專家認為增強亞洲經濟韌性須完善金融安全網 建設強大的債券市場

新華財經海南博鰲3月31日電（記者陳碧琪）在亞洲金融危機后，亞洲在金融一體化方面取得積極進展，有力促進了經濟互惠共贏，但各國仍面臨共同的挑戰與責任。專家指出，亞洲在加大開放力度的同時，要進一步深化區域內的金融合作，完善亞洲金融安全網，建設強大的債券市場，切實增強應對外部沖擊的能力。近年來，中國穩步推進資本市場雙向開放，加強境內外金融市場互聯互通，人民幣債券市場呈現巨大增長潛力，中國有條件對亞洲金融市場發展作出更大貢獻。

近年來，金融領域全球化的趨勢仍在強化。中國金融學會副會長張曉慧觀察到，新興經濟體金融市場在加大開放力度的同時，也在嘗試“走出去”，和發達經濟體在金融領域的融合明顯加深。

然而，2023年初以來，歐美銀行業接連“爆雷”，再度勾起人們對金融風險的擔憂。美國貨幣政策轉向之際，國際金融市場波動也顯著放大。

在博鰲亞洲論壇2024年年會上，與會嘉賓指出，在外部環境不確定性加劇時，新興經濟體表現出更大的脆弱性，更容易受到外界沖擊的影響，出現資本外流、出口下降以及匯率貶值等一系列問題，使其經濟增長承受壓力，從而拖累全球經濟恢復。

博鰲亞洲論壇副理事長、中國人民銀行原行長周小川稱，金融市場研究最主要還是要看一些關鍵的市場指標，包括利率、匯率、資產價格、債務、國際收支平衡情況等。但現在通過這些指標進行分析預測比以前困難，金融變量之間的關系日益復雜，相互交織。很多大事件已經潛伏、積累了很長時間，觸發因素一旦出現，累積了很多年的壓力可能會突然釋放，產生巨大影響。

在本屆論壇年會舉辦的“亞洲金融市場發展與金融全球化”金融圓桌會上，老撾人民民主共和國中央銀行行長本勒·信賽沃拉翁肯定了東盟與中日韓（“10+3”）合作框架下的清邁倡議、亞洲債券市場倡議、“10+3”宏觀經濟研究辦公室在促進地區金融穩定、提高各國經濟韌性方面發揮的積極作用。同時，他也指出，亞洲各國經濟發展階段的不同、金融基礎設施發展程度的不同、宏觀經濟的不穩定和金融風險等也制約了亞洲金融合作的深化。

“我們過去的分析框架和模型，還是有所欠缺的。未來應更注意采取連續型和事件型變量混合的分析方法，對可預期的觸發事件要盡量讓它早釋放，不宜過度積累，這有助于促進金融市場穩定發展及宏觀調控?！敝苄〈ㄕf。

就外匯市場而言，張曉慧認為，開放應當建立在實施符合本國國情的合理匯率制度基礎上。在推動外匯市場對外開放時應注重和依托兩個基礎條件，一是外債和GDP的比例不能失衡，需要控制在合理水平，不宜過高；二是國際收支保持大體平衡，尤其是經常項目順差和GDP的比例應當保持在4%以內的國際公認水平。

談及如何進一步從全球、區域、雙邊等角度加強亞洲金融安全網建設，與會嘉賓指出，在全球層面，應繼續推動國際貨幣基金組織（IMF）份額改革，更好地發揮IMF作為全球金融安全網核心的作用；在區域層面，應穩步提高清邁倡議有效性，進一步體現本地區特色；在雙邊層面，要繼續發揮雙邊貨幣互換的積極作用。

香港金融管理局總裁余偉文認為，建設強大的亞洲債券市場是增強亞洲金融體系韌性的方式之一。亞洲債券市場的體量在不斷擴大，使用本幣越來越多，亞洲公司債的發行主體約有80%用本國貨幣進行發債，本幣發行政府債的比例更高。這有助于進一步減少對美元債券的依賴，一旦出現經濟波動，外國投資者可能出現撤資的情況，在債券市場中增強來自本國養老金和保險的資金也有助于維護金融市場穩定。

余偉文強調，金融體系必須有足夠的緩沖，包括充足的外匯儲備、高流動性等。

中國建設銀行副行長紀志宏指出，與歐美市場相比，亞洲公司從債券市場獲得的融資占其融資的比例仍相對較低。由此可見，亞洲債券市場增長潛力巨大。

目前，SDR（特別提款權）中人民幣的權重上調到了12.28%，中國的債券發行已經成為亞洲國際債券市場最大的新發債券來源，占市場新發行量的三分之一。中國人民銀行數據顯示，截至今年2月底，境外機構持有中國債券的總額為3.95萬億元人民幣，接近4萬億人民幣。

“人民幣債券市場有潛力、有條件為亞洲金融市場發展以及亞洲經濟繁榮做出更大貢獻?！奔o志宏稱，人民幣的債券市場已經內嵌于亞洲金融市場發展的進程當中，成為亞洲金融市場和金融全球化重要的推動力量。在對外開放程度持續深化的過程中，人民幣債券市場在機制安排方面還有許多可以優化的地方，包括交易便利性，持有人民幣資產的債券抵押功能的進一步發揮，風險對沖手段的豐富性，以及違約處置效率的提升等。

可持續發展的理念日益成為全球共識，催生了金融新業態。多位與會國際人士表示，期待各方共同促進亞洲綠色金融發展。

蒙古國中央銀行行長拉格瓦蘇倫·拜德蘭介紹，蒙古國先后通過了可持續發展融資發展計劃、可持續金融分類法以及ESG管理方法。亞洲在綠色金融領域存在廣泛的合作空間，蒙古國希望同更多國家攜手，應對全球金融環境的變化。

麥格理銀行首席執行官斯圖亞特·格林指出，推進綠色融資將賦能全球的能源轉型，實現碳中和需加大對清潔能源的投資力度。當前，可持續發展掛鉤債券的發行量正不斷增長，預計亞太地區2024年相關債券發行量將增長10%，達到2600億美元左右。

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編輯：王媛媛

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