每日機構分析：4月1日

?標普：日本3月產出和新訂單指數下滑

?花旗集團：4月利率決議前，日本央行購債步伐或不變

?美國銀行：美國債務利息或飆升至1.6萬億美元

【機構分析】

?標普分析師Usamah Bhatti指出，日本制造業仍低迷。日本三月產出和新訂單指數下滑，全球需求疲弱導致新出口訂單快速下降。盡管海運成本上升和日元貶值對工業品價格產生影響，原材料投入物價指數增長降至2021年2月以來最低。產出物價指數一年來首次加速上漲，達三個月高點。

?迪拜East Capital的高級顧問Emre Akcakmak表示，在土耳其大選后的一段時間，預計土耳其央行的凈外匯儲備將達到歷史最低水平，為負650億美元，通脹率可能在5月份再次走高。

?花旗集團策略師預測顯示，受對日本央行將縮減購債規模預期的影響，10年期國債收益率可能在4月利率決議前超0.8%。在2024財年，投資者預計日本短期國債需求保持穩定，若中標收益率在0.75%-0.79%，發行可能順利。在4月利率決議前，日本央行購債步伐或不變。10年期國債風險包括利率上升和購債規模減少，可能導致投資者做空短期日本國債。

?IG市場策略師Yeap Jun Rong在談到個人消費支出（PCE)物價指數報告時指出，美國核心PCE物價指數目前處于近兩年來的低水平，這有可能為美聯儲盡早啟動降息進程提供依據。美國2月物價漲勢有所放緩，PCE物價指數較前月上漲0.3%。美聯儲主席鮑威爾表示，最新的美國通脹數據“符合我們希望看到的情況”。

?LPL Financial的首席經濟學家杰弗里·羅奇指出，美國3月的通脹數據回落，美聯儲可能會考慮在6月份降低利率。美國2月份的個人消費支出（PCE）價格指數的月度增長率下降，從1月的0.5%減緩至0.3%，顯示出通脹壓力減弱。這種放緩的趨勢減輕了保持當前較高利率水平的緊迫性。

?貝萊德CEO拉里·芬克指出，美國和其他部分國家面臨退休基金耗盡的風險。因為美國社保計劃資金可能在2034年不足，而醫學進步可能進一步延長壽命。他提出復雜的解決方案需包括新的投資產品。

?杰富瑞研究報告指出，對于5日的美國非農就業報告，預計就業數據將延續過去幾個月的強勁勢頭。最近的修正幅度非常大，就業人數的構成也沒有2023年全年那么令人鼓舞，但該機構在其他的勞動力市場數據中，并沒有看到足夠的證據來證明就業增長將出現斷崖式下滑。除了數據外，本周眾多美聯儲官員的講話，也料將進一步影響市場人士對于美聯儲年內降息次數的預判。

?東海東京證券的首席策略師Kazuhiko Sano認為，如果日本國債市場保持強勢，市場預計日本央行可能在4月減少國債購買。日本央行減購將導致國債收益率上升、債券價格下降。此外，日本央行行長植田和男3月曾表示，日本央行可能較預期更大幅度地縮減購債，并會以短期利率而非累積債務作為政策工具。

?Okasan Securities高級策略師指出，日本央行若按計劃減少購債規模，可能每月減少1萬億日元。盡管日本央行對市場影響未明確表態，但其持有54%的國債。日本央行報告顯示，減持1%國債可能使10年期國債收益率上升2基點。

?美國銀行首席信息官哈特內特表示，美國債務激增導致利息支出迅速上升，這成為美聯儲降息的“巨大動機”。美國政府債務的利息支出已達到1.1萬億美元，自新冠疫情以來翻了一番。如果未來12個月利率及債務趨勢保持不變，美國政府的年度利息成本將躍升至1.6萬億美元。在美聯儲不降息的情況下，利息支出到年底將成為美國政府最大的支出項目。

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編輯：馬萌偉

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